马戏艺女张淑贞动人迷情、漂亮美丽，不幸被商会会长田老太爷色迷迫害，卖入妓院。虽受尽苦难、惨遭摧残、但她拒不接客，却与保安旅排长牟永春误结良缘。几经周折，逃离虎口的张淑贞决然入伙江湖绿林、愤然嫁给土匪头目大龙为妻。“九一八”事变，大龙与日寇鹰犬血战周旋，兵败伤亡。张淑贞誓接义旗报号“驼龙”，驰聘江湖，劫富济贫，除暴安良，其抗日爱国声势令日伪胆寒。在一次奇袭日本军火的战斗中，张淑贞不幸被日伪围捕，壮死在旧情人日寇鹰犬牟永春的枪下。“驼龙”义旗铺天盖地，更加声势浩大。