胡伦廷（金焰 饰）与白乐德（王次龙 饰）是陆军军校同学。毕业后伦廷分到广州，乐德在上海供职。伦廷临走托乐德照顾妹妹珠丽（阮玲玉 饰），乐德与珠丽感情日渐加深并订下婚约。广东督办施德仁（王桂林 饰）是乐德之舅，将伦廷提拔为卫队长，其女洛华（林楚楚 饰）与伦廷交好。某方代表刁利敖（高占非 饰）欲娶洛华为妻，督办私许。洛华请乐德调解，乐德却也垂涎其貌，在督办面前大进谗言。伦廷被逐，流为盗首，以梅花作徽志，组织盗军，劫富济贫，自号一剪梅。